미국에서 대형 AI 데이터센터 47곳이 줄취소되고, 빚을 내서 엔비디아 칩을 사 모으던 AI 기업들이 이자율이 연 15%까지 치솟으며 부도 위기에 몰리고 있다. 'AI 데이터센터는 앞으로도 무한정 지어질 것'이라는 기대와 달리, 뒤에서 돈을 대주던 미국 월가에서는 'AI 영끌 빚투'가 한계에 도달했다며 자금을 회수하기 시작했다. 뉴욕타임스, 파이낸셜타임스(FT), 블룸버그에서 동시에 보도된 팩트 3가지를 정리한다.

빚을 내서 엔비디아 칩을 사던 대표 기업 코어위브(CoreWeave)의 부채가 70조~95조 원까지 불어나면서 채권 금리가 연 15~16%까지 치솟았다. AI 반도체가 폭발적으로 팔린 배경에는 빅테크의 수요뿐 아니라 코어위브 같은 신생 AI 클라우드 업체들이 엔비디아 칩을 담보로 수십조 원씩 대출을 받아 칩을 쓸어 담고, 그것을 다시 빅테크에 빌려주는 사업 구조가 있었다. 기업이 연 15% 이자를 내야 돈을 구할 수 있다는 것은 시장이 사실상 '언제 부도가 나도 이상하지 않은 위험한 회사'로 보고 있다는 뜻이다. 구조 자체도 불안정하다. 데이터센터 건물은 15년 이상 장기 계약으로 임대하고 비싼 엔비디아 칩을 빚내서 채워 넣었지만, 정작 그 칩을 빌려 쓰는 빅테크들과는 짧은 단기 계약만 맺어놓았다. 즉 빅테크가 재계약을 하지 않거나 발을 빼는 순간 남은 빚과 건물세를 고스란히 떠안고 무너지는 구조다. AI 데이터센터에 큰돈을 쏟아부은 오라클도 채권 가격이 떨어지고 있고, 오픈AI에 수십조 원을 투입하겠다며 연 10%짜리 고금리 대출까지 끌어다 쓴 소프트뱅크도 부도 위험 수치가 빠르게 치솟고 있다.

파이낸셜타임스(FT) 조사 결과 올해 미국에서만 대형 데이터센터 건설 프로젝트 47곳 이상이 취소되거나 무기한 연기됐다. 이유는 첫째 데이터센터를 돌릴 전기가 모자라고, 둘째 전기요금 인상과 소음을 이유로 미국 내 1,000개가 넘는 지역에서 주민들이 반대해 공사가 막혔으며, 셋째 자금 조달이 크게 어려워졌기 때문이다. 월가 투자은행 번스타인은 '현재 미국에서 짓겠다고 발표된 데이터센터 계획 중 실제로 제때 지어질 수 있는 것은 고작 35%뿐이고 나머지 65%는 실현되기 어렵다'고 경고했다.

돈 많은 빅테크들부터 발을 빼고 있다. 마이크로소프트(MS)는 최근 영국의 대표 AI 클라우드 기업 엔스케일(Nscale)과 맺었던 대형 데이터센터 임대 계약을 취소했는데, 전기가 2030년대에나 들어온다는 것이 이유다. MS 하나를 믿고 미국 상장을 준비하던 이 회사는 단숨에 기업 가치가 300억 달러에서 160억 달러로 반토막 났고, 또 다른 AI 클라우드 업체 퍼머스는 상장 계획 자체를 접었다. 상황이 이렇다 보니 업계 임원들 입에서조차 '지금 빚내서 칩을 사 모은 수백 개의 AI 클라우드 업체 중 딱 7~10곳만 살아남고 나머지는 전부 파산하거나 헐값에 넘어갈 것'이라는 말이 나오고 있다.

이 문제는 AI 붐 초반부터 계속 제기됐던 우려였다. 당시에도 '엔비디아가 신생 AI 클라우드 업체들에 투자를 해주고, 그 업체들은 엔비디아 칩을 담보로 거액의 대출을 받아 다시 엔비디아 칩을 사는 식으로 서로 물려 있는 돌려막기 구조 아니냐'는 비판이 많았다. 분위기가 좋을 때는 이 구조가 굴러가는 것처럼 보였지만, 이자가 계속 높아지고 전기 부족으로 데이터센터 공사까지 줄줄이 막히기 시작하면서 초반의 우려가 지금 터지기 시작하고 있는 것이다.